高盛在9月4日的研究报告中指出，人民币的名义汇率可能被低估了约20%，并预测未来五年人民币将每年升值3%至5%。该机构预计到2028年底，人民币对美元的汇率将达到6.0元，而到2031年底将进一步升至5.5元，标志着人民币进入5.5时代。此外，预计到2025年，中国货物贸易顺差将达到1.2万亿美元。高盛认为，人民币升值具有三大好处：首先，可以减少贸易摩擦，提供贸易伙伴合理的预期，降低关税风险；其次，升值能促进人民币国际化，使其与美债的收益率接近；最后，可缩小中美GDP差距。尽管升值能在美元计价GDP上有所体现，但真正影响经济地位的因素是产业升级和内需。未来五年的人民币表现将与资产和负债的货币币种相关。

近年来人民币的汇率变化显著。2025年4月是一个重要转折点，先前人民币汇率大约在7.2左右，经历了贸易战的压力，市场一度担心汇率会破8。自4月9日起，人民币升值了近九个月，离岸人民币汇率从7.3以上回落到6.7区间。虽然美元指数在上半年升值了约3%，人民币依然对美元走强，升值的动力主要来自结汇需求和贸易顺差。前八个月，银行代客结售汇顺差达到3976亿美元，企业纷纷将美元兑换为人民币。

人民币升值对国内的影响体现在价格和资产负债两个方面。以美元计价的进口商品，如原油和铁矿石的成本将下降，企业在采购时能够感受到这个变化，同时也会影响那些以美元借款的企业的负债状况。尽管人民币汇率存在波动，但总体趋势是升值。 开云体育app

在未来五年中，哪些人会因此获利，哪些人则会遭受损失呢？

获利的三类群体包括：首先是与美元负债相关的行业，如航空公司，它们的租金和航油以美元计价，人民币升值将自动减少它们的负债。研究表明，人民币每升值5%可能让这些航空公司的盈利增加10%到25%。其次是依赖进口原材料的加工行业，例如造纸业，人民币升值将有效降低其采购成本，进而提升毛利。最后，持有人民币债券的境外机构投资者也会因为人民币升值而受益，尤其是在中美利差扩大背景下，外资对中国国债的增持趋势向好。

但也有部分人面临钱包缩水的风险，包括那些出口较多、议价能力较弱的企业，这些企业以美元计价的收入面临人民币升值带来的成本压力，工资、房租等费用则以人民币计价。汇率变动对其利润造成压力，因此盈利状况的改善可能受到抑制。 开云体育app